A股暴涨两天收官 什么信号?2021惊喜能否继续?|a股|股指|创业板|上证指数|创业板指

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2020,或许留下了遗憾,但并不缺少收获!

2020年收官日,两市股指强势上扬,上证指数创出2018年2月6日以来新高。上证指数收盘报3473.07点,涨1.72%;深证成指报14470.68点,涨1.89%;创业板指报2966.26点,涨2.27%。

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最后两个交易日的上涨,再度带动了市场情绪,不少投资者认为,一轮跨年度的超级大牛市即将来临。那么,两天大涨近3%的A股究竟释放了什么信号?两根阳线改变了信仰,是否也改变了市场格局?

本年以来,上证指数上涨近14%,上证50涨18.85%,沪深300涨27.21%,深证成指涨38.73%,科创50涨39.30%,中小板指涨43.91%,创业板综涨47.85%。从指数来看,这是一个相当完美的牛市。

从这一年的市场来看,牛市面前,至少存在五大超预期:一是疫情并未阻止全球股市走牛;二是外资净流入快速下降;三是国债收益率持续走高,且并未带垮成长股;四是抱团资产松而不懈,持续走高;五是一线城市房价持续走高。此外,虽然指数全面走牛,但有超过对折的板块大幅跑赢指数。在这种格局之下,A股未来又将如何演绎?

足以改变信仰的两根大阳线

首先,让我们来回顾一下年尾最后两个交易日的行情。

12月30日,三大股指解脱此前颓势,开启反弹之旅。创业板指、深证成指均突破前期高位,创下自2015年以来最高收盘水平。创业板指收涨3.11%,上证指数收涨1.05%,深证成指涨1.66%。宁德时代、金龙鱼、迈瑞医疗、爱尔眼科均创新高。酿酒股复苏,贵州茅台收于历史最高价1933元。

12月31日,2020年收官日,两市股指早盘即大幅上涨,但盘中一度出现小幅跳水。午后,指数展开强势反攻。券商、军工板块迸发,招商证券、中银证券、中航机电等涨停;贵州茅台收于新高的1998元,本年涨超70%。截至收盘,上证指数收盘报3473.07点,涨1.72%;深证成指报14470.68点,涨1.89%;创业板指报2966.26点,涨2.27%。炽热的市场气氛,让很多大额投资者认为,明年依然会延续长牛趋势。市场依然处于较为健康的状态。

那么,为何会在本年的最后两个交易日,股指突然迸发呢?从资金面的情况来看,本年底的资金面似乎并没有往年紧张;从上涨的结构来看,亦存在机构做净值的原因。但分析人士认为,最重要的一点可能还是为了明年做准备。

2020年12月份召开的中央经济工作会议提出,要健全金融机构治理,促进本钱市场健康发展,提高上市公司质量,打击各种逃废债行为。这意味着2021年可能会是金融监管大年。货币政策正常化,宏不雅经济稳杠杆,意味着2021年大概率会存在信用收缩的压力。更重要的一点是,2021年是资管新规过渡期的最后一年,新规实施后,新的产品为净值型,期限匹配压力会增大,长久期、低等级信用债极有可能会再遭抛弃,地方和国企融资平台风险依然存在增大的概率。

可以预期,明年的市场可能并不会比本年好做。而当下的市场机构化特征越来越明显,在这种形势之下,做高净值既可以吸引资金,也可以为未来可能出现的赎回潮留出空间。

五大超预期

其实,从大类资产来看,市场在2020年是存在五大超预期的。

首先,新冠疫情已经给全球带来了8000多万确诊患者,180多万人死亡。但比力超预期的是,全球股市在经历黑色三月之后,并未因此沉沦,反而从坑里爬出来,美股、日本股市等还不竭创出新高。这一点可能要归功于全球央行大放水。但问题来了,如此大规模加杠杆,未来怎么办?

其次,都说外资在A股的话语权加重,并且会有越来越多的外资流入A股。其实,从北上资金的规模来看,2020年净流入不足2100亿元,而去年却超过了3500亿元,同比降幅达40%,而A股的总市值却增加34%。

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三是国债收益率持续走高,且并未带垮成长股。利率债此前走了将近两年的牛市,10年期的国债收益率一度低至2.5%。但本年四月份之后,这个市场突然开始走熊。10年期的国债收益率最高时,一度回升超过3.3%。在这个过程傍边,外围国债仍在持续走强,资金面也并未过度收紧,当然有特别国债供给的原因。而国债收益率持续走高,也并未给成长股整体上带来太大冲击。

四是抱团资产松而不懈,持续走高。这一点最为典型的就是白酒,这个板块本年内牛股迭出,贵州茅台大涨近70%,酒ETF狂飙125%。什么是股价的尽头,没有投资者敢猜,因为猜了都怕打脸。

五是一线城市房地产。特别是深圳的房地产,在这样一个大灾之年,个别区域房价上涨惊人。按照国家统计局最新发布的《2020年11月70个大中城市二手住宅销售价格指数》,比拟去年11月,深圳二手房同比上涨14.6%,位列全国第一。接近年尾的时候,上海房价重现涨势。

抱团结束的几个信号

此外,截至年内收盘,A股市场格局其实并没有指数那么光鲜。有超过对折的板块并跑不赢指数,有将近三分一的板块出现下跌。这些板块包罗综合金融、房地产、通信、建筑等板块跌幅还比力大。造成这一行情的主要原因之一是,市场存在较为明显的抱团现象。

那么,抱团啥时候能结束呢?分析人士认为,可以关注几个信号:

一是抱团现象不单只有中国有,A股有,全球都遍及存在。美股市场的特斯拉、苹果、谷歌等持续创出历史新高,但依然标普500依然有不少股票出现了大幅杀跌,有近189只股票年内出现跌幅。因此,海外啥时候出现抱团崩盘,对A股市场很有启示意义。
二是要看新的产业革命啥时候到来。此前,一直寄希望于5G能够引爆一场新的产业革命。然而,随着美国对中国技术的限制,5G产业化进展并没有想象的那么快。随着拜登上台,这一进程是否会加快,疫情又在多大程度上影响了这一进程,都值得关注。在此之前,抱团很难崩溃,因为市场的不确性依然比力大,卖出来的资金能买啥呢?
三是货币紧张到足以刺破估值泡沫。50倍的茅台到底贵不贵?白酒到底有没有泡沫?这个问题此前已经被很多人讨论过。像茅台,上市十几年,30倍的时候也趴过很多年,为什么突然就能涨到50倍呢?这一切面前,还是因为钱找不到出路。如果市场突然没有钱了,就会杀估值。但从目前中央关于货币政策的表述来看,突然没钱的可能性并不大。

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